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近頃は為替証拠金取引（通称：FX）をする人が多いようで外貨取引は以前に比べれば一般的なものになりました。
そんなわけで、為替に詳しい人は結構多いのではないかと思います。
為替というのは普段そんなに意識していないと思いますが、かなり変動の大きいものです。
株と同じくらい値動きが激しいんじゃないかってくらい動きます。
外債というのは外国の債券なので通常は外貨建てで購入することになります。（サムライ債なんてのもありますが・・・）
つまり、為替リスクというのを考える必要があるわけです。
ここで実例を挙げると
２００５年１月１４日の円の対ドルレートは １ドル＝１０２円２６銭 近辺
それから一年経っていない
２００５年１２月２日の円の対ドルレートは １ドル＝１２１円２０銭 近辺
つまり、ほんの一年の間に約２０％も円安ドル高になっています。
しかし、外債が円債に比べ高い金利がついていたとしても２０％以上高いなんてものはありません。
あったとしたら詐欺です。（消費者金融はこの金利で貸してますが・・・）
このように短期で考えると外債の利回りより、為替の変動が大きくなってしまうことになります。
ただし、長期投資ということで考えると債券で得られる収益が為替の変動リスクに対して大きくなるため有利になります。
実例を挙げると
２００６年６月８日時点での
米ドル建てアメリカ国債（ゼロクーポン債）９年８ヶ月ものの利回りは１年の複利で４．９３％、６２．５３円で購入することができます。
ゼロクーポン債の場合償還時に１００円になりますので、この債券を購入して１０年経てば約１．６倍。
つまり６割増えるのでトータルでマイナスになるのは為替が６０％以上動いた場合になります。
１０年先のことなんて誰にもわからないことですが
１ドル＝１１０円から６０％以上円高というと１ドル＝４０円台前半。
さすがにそこまで円高にはならないと思いませんか？
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